当多数家具大卖还在亚马逊单一渠道里“内卷”时，已有玩家在独立站和海外仓赛道上跑出了新曲线。

卖家之家获悉，4月26日，乐歌股份发布2025年年度报告。报告显示，2025年乐歌全年实现营业收入67.15亿元，同比增长18.41%；归属于上市公司股东的净利润为2.59亿元，同比下降22.75%。公司主营业务涵盖智能家居、智慧办公产品的生产销售，以及基于公共海外仓的跨境物流服务两大板块。

值得注意的是，在跨境电商渠道布局上，乐歌独立站业务正加速逼近亚马逊，而海外仓业务更是首次超越人体工学产品，成为公司第一大收入来源。

独立站9.31亿，增速赶超亚马逊渠道

2025年，乐歌跨境电商销售收入达22.71亿元，同比增长12.09%。其中，电动沙发、人体工学椅等新品类增量显著，成为拉动跨境电商板块增长的核心动力。

从渠道结构看，乐歌已形成“第三方平台+独立站”双轮驱动格局，但独立站的崛起尤为抢眼：

• 亚马逊渠道：营收11.27亿元，同比仅增长4.09%；

• 独立站渠道：共运营12个独立站（核心站点为FlexiSpot.com），销售收入达9.31亿元，同比增长13.69%，增速远超亚马逊等第三方平台。

数据显示，独立站销售占跨境电商收入比重已超四成，与亚马逊的差距进一步缩小。同时，乐歌美国独立站流量保持行业领先，私域会员数量较2024年显著增加。

海外仓营收33亿，反超人体工学成第一支柱

与渠道的悄然“换防”相比，乐歌业务结构的变化更具信号意义。

2025年，乐歌公共海外仓业务营收达33.10亿元，同比大幅增长36.57%，占营业收入比重提升至49.29%，首次超越人体工学产品成为公司第一大收入来源。该业务毛利率为11.79%，同比提升1.42个百分点，盈利能力持续改善。

相比之下，作为公司传统基本盘的人体工学系列产品全年实现收入29.73亿元，同比仅增长3.98%，占营业收入比重44.28%。

业内人士分析认为，乐歌海外仓业务的高速增长，既是自身跨境电商业务积累的物流需求外溢，也精准踩中了中小卖家对海外仓储物流的刚性需求。但海外仓属于重资产、低毛利赛道，持续扩大的规模对运营效率提出了更高要求。

品牌溢价+越南产能，筑起护城河

在品牌和供应链端，乐歌同样在做“长坡厚雪”的布局。

2025年，乐歌自主品牌产品销售收入占主营业务收入（不含海外仓收入）比例达77.35%。旗下海外自主品牌FlexiSpot连续两度荣获BrandZ中国全球化品牌50强，位列家具类目第一名，其核心产品升降桌在亚马逊、家得宝、沃尔玛、乐天、雅虎等平台销量排名第一。超20%的订单来自老客复购或朋友推荐。

供应链方面，乐歌已构建宁波滨海、宁波姜山、越南、广西北海4大制造基地。其中，越南基地侧重外围制造与组装，通过越南工厂出口美国市场，有效对冲关税及全球贸易政策波动风险。文件披露，乐歌线性驱动升降系统产品年生产能力已提升至250万套以上。

增收不增利，2026年如何破局？

尽管营收端保持双位数增长，但乐歌的盈利压力不容忽视。2025年归母净利润2.59亿元，同比下滑22.75%，呈现明显的“增收不增利”态势。

利润下滑或与新业务拓展、海外仓重资产投入、品牌营销费用增加等因素有关。面向2026年，乐歌在年报中明确了核心经营方向：销售端强化品牌建设与渠道拓展、积极开拓新兴市场；海外仓业务继续扩大规模并优化运营效率；供应链端发挥越南等海外基地优势，平抑关税冲击。

从产品结构到渠道布局，乐歌正在经历一场从“产品出海”到“品牌+服务出海”的关键转型。独立站逼近亚马逊、海外仓反超人体工学，这两大变化不仅重塑了乐歌自身的增长逻辑，也为行业提供了“多渠道+重资产物流”双轮驱动的样本。

不过，在规模扩张的同时如何修复净利润、在海外仓赛道日益拥挤的竞争中保持差异化优势，将是乐歌2026年必须回答的考题。

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